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制造業景氣回升,工業機器人、機床環比改善

   日期:2021-12-27     來源:金融界    作者:angela     評論:0    

 

 

 

  制造業景氣回升

 

 

  工業機器人、機床環比改善

 

 

  投資要點

 

 

  出口向好+雙控影響減弱,制造業景氣回升

 

 

  11月PMI指數收于50.1%, 較上月升0.9pct,重回景氣擴張區間。其中生產指數和新訂單指數為52.0%和49.4%,分別較上月提升3.6pct和0.6pct,受益于原材料價格下行和限電力度減緩,生產端環比表現優于需求端。

 

 

  出口向好+雙控影響減弱,11月工業生產好于市場預期,工業增加值同比+3.8%(前值+3.5%),季調后環比增速+0.37%,制造業增加值也有小幅回升。細分來看, 3C行業保持較高增速,智能手機產量同比+8.0%(前值+7.4%);得益于芯片短缺緩解,汽車產量同比-7.1%(前值-8.3%),同比降幅繼續收窄,新能源車的產量在11月同比翻倍。高技術行業表現依舊亮眼,工業增加值同比+15.1%(前值+14.7%)。(注:前值均指10月)

 

 

  1-11月制造業固定資產投資完成額累計同比+13.7%,11月單月同比+10.0%,延續7月以來逐月改善趨勢?;跂|吳宏觀組對出口景氣、缺芯緩解、PPI-CPI剪刀差持續收窄的判斷,我們認為制造業投資改善趨勢從結構上看具有可持續性,而改善程度較大的行業包括運輸設備、汽車制造、食品加工等通用自動化重要下游。

 

 

  工業機器人:月度數據改善,進口替代表現亮眼

 

 

  工業機器人月度數據有所改善,11月工業機器人產量31915套,同比+27.9%,環比+12.1%,主要原因系:1)制造業景氣回升的拉動作用;2)出口景氣+缺芯緩解下,汽車與3C兩大主要下游短期復蘇動能強勁。1-11月工業機器人累計產量33.0萬套,同比+49.0%,行業整體較2020年增長明顯。

 

 

  從產品結構來看,輕小負載產品(SCARA、輕載六軸等)依舊維持高增速,重載六軸受益于光伏、鋰電、工程機械等行業的新增需求,也保持較好增勢。從競爭格局來看,進口替代持續加速,內資龍頭埃斯頓、匯川技術等逐步躋身行業前列。而隨著下游先進制造業中鋰電、光伏等需求旺盛,疫情加速“機器換人”,多元化的需求將推動我國機器人行業持續增長。

 

 

  數控機床:制造業景氣回升+十年更新周期,景氣持續

 

 

  機床:11月金屬切削機床產量5萬臺,同比+13.6%,環比+13.1%;11月金屬成形機床產量2.1萬臺,同比+10.5%,環比+16.7%。機床行業增速與制造業景氣度息息相關,隨著制造業景氣回升,疊加十年更新周期的大背景,機床行業整體景氣延續。根據機床工具工業協會統計,1-10月金屬加工機床新增訂單累計同比+22.4%,在手訂單累計同比+22.4%(1-9月值+20.4%),在手訂單數量環比改善。

 

 

  注塑機:11月伯朗特機械手(注塑機用)出貨量384臺,同比-76.4%,主要原因系公司自10月以來停止優惠套餐銷售,但行業整體情況受制造業景氣度回升有所好轉,目前海天國際、伊之密等主要企業訂單仍較飽滿。

 

 

  叉車:11月叉車銷量8.8萬臺,同比+2.0%,同比增速有所回落,我們判斷主要系去年同期基數較高影響。從長期來看,受益于人工替代,叉車行業將穩定成長,同時電動化+倉儲化的趨勢將進一步打開其增長空間。

 
 
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